Les couleurs du drapeau tricolore sont les couleurs républicaines inspirées du drapeau français.

Le symbole du drapeau paraguayen n'est pas le même à l'envers et à l'endroit.

Origine du Paraguay

Le Paraguay est le nom d'une rivière. Sur ses bords, la future capitale, Asunción, a été officiellement fondée le jour de l'Assomption, d'où son nom, le 15 août 1537 par Juan de Salazar, un des lieutenants de Pedro de Mendoza. Les Espagnols remontaient le río Paraná à partir du Río de la Plata, (embouchure où a été construit Buenos Aires) puis le río Paraguay, pour tenter de rejoindre ce pays où l'on croyait que les richesses abondaient, le Pérou. Le fortin, Nuestra Señora de la Asunción, permettait d'être un point de départ pour les expéditions. Mais ce fut trop tard : le Pérou était déjà conquis et les successeurs de Pizarro ne souhaitait pas la venue de nouveaux conquistadors.